Tänään puhumme öljyn hinnoista ja kaikesta heidän ympärillään tapahtuvasta liikkeestä. Mutta ennen pääkeskustelua olen viime aikoina tullut tapaksi korjata pääasia. Koska on joitain vaihtoehtoisesti lahjakkaita kansalaisia, jotka onnistuvat ristiriidassa itsensä kanssa kahdessa vierekkäisessä lauseessa. Esimerkiksi julistaa: "Brittiläiset ja amerikkalaiset hallitsevat öljyn maailmanmarkkinahintoja, mutta Venäjä ei vaikuta niihin" - ja samalla: "Venäjä laski öljyn hintoja". Muotoinen skitsofrenia yhdestä päästä.
Jotta tämä ei tapahdu ja niin, että keskusteluun syntyy "vaihtoehtoisia versioita" vähintään yhtä vaihtoehtoisesta todellisuudesta, korjaamme "vakiot".
1. Öljynhintojen lasku ei ilmennyt yhtäkkiä maaliskuun alussa, vaan alkoi tammikuun alussa (aivan ortodoksisten joulujen aikaan). Siksi tarvetta neuvotteluihin OPEC + -puitteiden puitteissa ei ilmennyt sinisestä näkökulmasta.
2. Tammikuussa alkanut öljynhintojen lasku on vain seurausta merkittävän osan maailmantalouden yleisestä hidastumisesta. Se ilmaistaan teollisuustuotannon vähenemisessä Yhdysvalloissa ja useissa EU-maissa sekä tavaraliikenteen vähenemisessä.
3. Kaikilla öljymarkkinoiden sääntelyllä on puhtaasti fyysiset rajoitukset. Kuluttajat eivät voi vähentää öljynostostaan nollaan, koska se merkitsisi maailmantalouden pysähtymistä. Mutta tuottajat eivät voi myöskään vähentää tuotantoa nollaan, koska heillä on myös omat puhtaasti tekniset rajoituksensa (halutessaan voi tutustua erikoistuneeseen tekniseen kirjallisuuteen) - et voi vain "sammuttaa hanan".
Samaan aikaan Yhdysvaltain osakemarkkinoilla on vaikea likviditeettikriisi, joka ilmeisesti ilmenee repo-markkinoiden operaatioiden rahoituksen puutteena (lyhytaikainen pankkien välinen luotonanto, jos sitä yksinkertaistetaan). Ja vastaavat Fedin päätökset dollarin interventioiden määrän huomattavasta kasvusta näillä markkinoilla eivät auta - osakemarkkinat jatkavat laskuaan.
Mikä viittaa meihin selvästi siitä, ettei öljyn hinnan lasku ole syy osakemarkkinoiden romahtamiseen, vaan päinvastoin, seuraus.
Nyt kun olemme selvittäneet syyt ja seuraukset (mitä halpoihin propagandisteihin ei todellakaan pidä tehdä), voimme yrittää simuloida tilanteen kehittymistä edelleen ja mitä seurauksia siitä on.
Mainosvideo:
Ensimmäinen opinnäyte. Venäjän talousarvio laadittiin öljyn keskimääräisen hinnan (korostan) välillä alueella noin 40 dollaria tynnyriltä. Eli erittäin negatiivisesta tilanteesta (talousarvion laatiessa öljy maksoi noin 70 dollaria tynnyriltä). Tämän vuoksi öljynhintojen nykyisestä pudotuksesta ei tapahdu mitään kauheaa Venäjän taloudelle.
Merkittävät kulta- ja valuuttavarannot (kultareservit) ja suuret rahamäärät NWF: ssä ovat jälleen voimakas turvatyyny, joka antaa mahdollisuuden selviytyä rauhallisesti jopa melko pitkästä kriisistä.
Toinen opinnäyte. Neuvottelut neuvottelujensa vuoksi saudit ilmoittivat myyvänsä markkinoilla 12,3 miljoonaa tynnyriä öljyä päivässä. Tämä luku (ja öljyteollisuudessa ihmiset vahvistivat nämä tiedot minulle) on enemmän kuin heidän nykyinen tuotantokapasiteettinsa. Se tarkoittaa sitä:
a) niiden on katettava myynnin ja tuotannon välinen ero myymällä varauksia;
b) he eivät pysty ylläpitämään tätä strategiaa riittävän kauan, koska varannot ovat yleensä loppumassa.
Minulla ei ole tietoja nykyisestä varantokapasiteetin täyttämisestä, mutta julkisesti saatavilla olevan enimmäismäärän tietojen perusteella voin olettaa, että tällaisen aktiivisen polkumyynnin kesto ei ylitä 4–6 kuukautta.
Ei myöskään ole tosiasia, että yleisen talouskriisin vuoksi pysähtyneet markkinat kykenevät ottamaan käyttöön kaikki saudien tarjoamat öljyt.
Kolmas opinnäyte. Öljynhintojen romahtamisen aikataulu on valittu (tai sattunut) erittäin hyvin. Huhtikuussa suurimman osan amerikkalaisista liuskeöljyyrityksistä tulisi jälleenrahoittaa (ottaa uusia lainoja vanhojen maksamiseksi ja varmistaa nykyinen toiminta). Muistutan teitä, että niiden pääomituksen romahduksen ollessa kyseessä he menettivät vain maanantaina 30-50 prosenttia. Markkina-arvo - heillä on erittäin vaikea tehdä tämä (ja hevosen mielenkiinnolla kasvaneiden riskien vuoksi), ellei mahdoton.
Jotkut suuret öljy-yhtiöt, joilla on "perinteistä" toimintaa, ovat jo ilmoittaneet vähentävänsä liuskeliiketoimintaa.
Nyt puhutaan nykyisen tilanteen mahdollisista seurauksista.
1. En ole varma, että nykyinen saudien strategia hautaa Yhdysvaltojen liusketeollisuuden kokonaan. Toimialoilla, joilla on dynaaminen tasapaino (hintojen lasku johtaa pelaajien määrän laskuun, pelaajien lukumäärän lasku johtaa hintojen nousuun, hintojen nousu johtaa pelaajien lukumäärän kasvuun, mikä taas aiheuttaa hintojen laskun), on todennäköisesti syytä välttää tällaisia kategorisia tuomioita.
Mutta ei ole epäilystäkään siitä, että tälle teollisuudelle annetaan merkittävä isku (yleensä se on pääosin tappiollista). Ja kyllä, keskipitkällä aikavälillä tämä aiheuttaa öljymarkkinoiden uudelleenjaon, ei Yhdysvaltojen eduksi, ja vastaavasti käänteisen hinnankorotuksen.
2. Erikseen haluan huomauttaa presidentti Lukašenkon erinomaisesta strategisesta ajattelusta ja ilmiömäisestä taloudellisesta intuitiosta. Norjalaisen öljyn ostaminen "kaikesta rahasta" huolimatta Venäjästä "markkinahintaan" 65 dollaria heti sen laskun aattona 35: een on taito, jonka haluaisin juoda, mutta en toimi.
3. Esimerkiksi Venäjän federaation energiaministeriö ennustaa öljyn hinnan toisella vuosipuoliskolla välillä 40–45 ja ensi vuoden alussa 45–50 dollaria. En ole nähnyt heidän laskelmiaan, joten en voi sanoa varmasti kuinka realistisia ne ovat.
4. On pidettävä mielessä, että Saudi Aramco on vasta äskettäin lisännyt osakkeitaan pörssiin. Monet Saudi-Arabian kansalaiset ottivat jopa lainoja ostaakseen osakkeita, mutta OPEC +: n kanssa tehdyn sopimuksen jakautumisen jälkeen heidän hinta laski jyrkästi ja laski edelleen. Niin alhaiset öljynhinnat lyövät Saudi-Arabian jo nyt hauraaa sisäistä poliittista tilannetta.
5. Tulevaisuudessa öljymarkkinoiden tilanne ei riipu enää saudien päälliköistä, vaan maailmantalouden kriisin yleisestä kehityksestä.
Tämän kaiken lopullisia seurauksia on nykyään melkein mahdoton laskea (johtuen usein tuntemattomista muuttujista). Mutta voidaan varmasti todeta, että olemme läsnä vain iskuvaiheen alussa, eivätkä ne lopu nopeasti.
PS Kaikesta huolimatta on huomattava, että Venäjän talous on nykyään maailman kestävin talous. Jos olet eri mieltä, yritä nimetä joku, joka olisi vakaampi (ja tietysti perustella tämä).
Alexander Rogers